Рынок сухих массовых грузов: небольшое улучшение баланса спроса и предложения, несмотря на слабость в Китае

в новостях международного судоходства30.11.2022

Основные моменты

Недавние улучшения

На данный момент в четвертом квартале сухой индекс Балтийской биржи (BDI) составил в среднем около 1592 пунктов, что является значительным замедлением с первой половины 2022 года. Снижение уровня заторов и слабый спрос на железную руду в Китае, вызванные слабостью сектора недвижимости и COVID Закрытие дорог привело к падению индекса Capesize 5TC Балтийской биржи на 68,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года во второй половине 2022 года. Текущие ставки близко соответствуют тем, которые наблюдались в 2019 и 2020 годах, что сигнализирует об окончании положительного цикла, вызванного перегрузками. в течение 2021 года и первой половины 2022 года. С начала года BDI в среднем был на 33,4% ниже, чем за тот же период прошлого года.

Началась нисходящая коррекция цен на активы: с июня цены на подержанные товары пятилетней давности упали в среднем на 16,9%. Меньшие сегменты по-прежнему высоко ценятся, тогда как пятилетние Capesize сейчас оцениваются в 60,0% от стоимости новостроек, что отражает слабость рынка. Цены на новостройки также немного снизились, но остаются на 2,1% выше по сравнению с прошлым годом.

Несмотря на более низкие ставки, дедвейт в тонно-милях останется на 1,8% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 2022 году, чему способствует увеличение поставок угля как в объемах, так и в тонно-милях для судов типа Capesize и Panamax. Когда санкции ЕС в отношении российского угля вступили в силу, Европа начала импортировать уголь из дальних стран, в то время как Россия перенаправила свой экспорт угля на азиатские рынки. Это привело к увеличению среднего объема экспорта угля из России и импорта угля в ЕС на 28% и 38% соответственно по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Меньшие размеры не получили выгоды, а вместо этого столкнулись с падением спроса на тонно-мили, поскольку поставки зерна в Украину сократились.

В 2022 году тонно-дни выросли на 3,2% по сравнению с прошлым годом, что более чем вдвое превышает увеличение тонно-миль. В первом полугодии тонно-дни оставались высокими из-за заторов, а во втором полугодии значительное снижение скорости плавания компенсировало ликвидацию заторов.

С начала года объемы навалочных поставок увеличились на 1,6% по сравнению с прошлым годом, что обусловлено увеличением поставок угля и мелких оптовых поставок, которые выросли на 3,7% и 3,2% по сравнению с прошлым годом соответственно. ЕС и Индия в этом году увеличили импорт угля: первая в целях повышения энергетической безопасности, а вторая в ответ на дефицит и рост спроса на электроэнергию. Незначительные объемы поставок продолжали показывать хорошие результаты, несмотря на экономический спад в Китае. Однако объемы в октябре-ноябре упали на 5,8%, что является ранним признаком замедления мировой экономики. В 2022 году поставки железной руды стагнировали, снизившись на 0,3% г/г, тогда как поставки зерна упали на 2,3% г/г из-за войны на Украине и падения китайского импорта сои по мере роста цен.

Драйверы спроса

В своем октябрьском прогнозе Международный валютный фонд (МВФ) понизил оценку роста мирового ВВП в 2023 году на 0,2 процентных пункта до 2,7%. Последствия высокой инфляции, ужесточения финансовых условий, экономического спада в Китае из-за COVID и войны в Украине будут продолжать влиять на мировую экономику в следующем году. В 2024 году мировой ВВП должен вырасти на 3,2%, поскольку к тому времени ожидается, что продолжающийся экономический спад подойдет к концу.

МВФ считает, что существует 25%-ная вероятность того, что рост в 2023 году упадет ниже 2%; следовательно, он также разработал негативный сценарий. По оценкам МВФ, в рамках негативного сценария рост мирового ВВП может составить всего 1,2% в 2023 году и 1,6% в 2024 году. Сохраняются значительные риски неправильной калибровки денежно-кредитной политики, как в случае недостаточного, так и чрезмерного ужесточения. В первом случае, если центральные банки не повысят достаточно свои процентные ставки, это может ослабить инфляционные ожидания, что еще больше затруднит сдерживание инфляции. Если произойдет чрезмерное ужесточение, центральные банки могут слишком сильно отреагировать на инфляцию и непропорционально повысить процентные ставки; это приведет экономику к жесткой рецессии с резким падением экономического роста. Если этот негативный сценарий материализуется, в мировой экономике будет наблюдаться самый низкий рост за двухлетний период с начала 1980-х годов (если исключить двухлетние периоды, связанные с финансовым кризисом 2009 года и спадом, связанным с COVID-2020).