Century Aluminium: впереди сильные рыночные тенденции и попутные ветры (NASDAQ:CENX)

ДжонниГрейг/E+ через Getty Images

Ожидается, что компания Century Aluminium (NASDAQ:CENX) будет быстро расти, поскольку потребность в более качественных и надежных источниках алюминия постоянно растет. С момента своего основания CENX удалось наладить производство как в США, так и в Исландии. Они производят «стандартный» и «продукт из первичного алюминия с добавленной стоимостью». Спрос, который компания испытала за последние несколько лет, привел к тому, что с 2017 года ее выручка почти удвоилась. Тенденция, похоже, в правильном направлении: ожидается, что прибыль на акцию значительно вырастет, поскольку маржа начнет расти. У руководства были некоторые утешительные ожидания: скорректированная EBITDA, как ожидается, составит от 10 до 15 миллионов долларов в первом квартале 2023 года. Это в сочетании с сильным рыночным спросом, на котором, как я вижу, компания могла бы извлечь выгоду, получит от меня рекомендацию покупать.

Поскольку CENX имеет глобальную клиентскую базу, я думаю, что они смогут извлечь выгоду из сохраняющегося спроса на алюминий. В отчете по прецедентному исследованию они оценивают, что рынок вырастет на 5,61% в период с 2022 по 2030 год. Я считаю, что такой рост должен быть заметен в доходах CENX. В отчете одной из причин такого роста является продолжающийся спрос на инфраструктуру в таких странах, как Китай и Индия, где алюминий играет важную роль. Но также и в электрификации нашего общества. В Китае алюминиевые заводы принадлежат правительству, и большая часть продукции остается внутри страны. Это оставляет много места на глобальном рынке, где CENX может продавать свою продукцию и получать выгоду от более высоких цен.

Цены на алюминий (презентация для инвесторов)

Эти более высокие цены трудно оценить, как долго они смогут поддерживаться. Но некоторая форма отката может быть реалистичной, поскольку все больше и больше компаний стремятся получить выгоду от этих цен. В целом, однако, рынок имеет позитивный прогноз относительно устойчивого спроса на многие годы вперед. Я думаю, что уже устоявшаяся позиция CENX делает их хорошим вариантом для того, чтобы получить некоторое представление об отрасли.

Глядя на последний отчет о прибылях компании, на мой взгляд, у них был солидный результат на 2022 год. Прибыль на акцию оказалась отрицательной, но после корректировки она составила 0,26 доллара на акцию, и я думаю, что вероятность увеличения рентабельности в ближайшие несколько лет благодаря тому, что компания увидела как больший спрос, так и оставила позади «среду высоких затрат», которая была в 2022 году. . Инфляция и более высокие процентные ставки сказались на доходах.

Без скорректированных показателей за год чистый убыток составил 14,1 миллиона долларов, что в основном было связано с 159 миллионами долларов от обесценения активов в Хоусвилле и 44,3 миллиона долларов из-за исключительных статей.

В отчете генеральный директор Джесси Гэри заявил следующее: «Мировые цены на энергоносители заметно снизились с прошлого лета, особенно значительно на энергетических рынках, на которых работают наши металлургические заводы в США. В то же время цены на алюминий остаются высокими, пока Долгосрочные тенденции декарбонизации продолжают стимулировать рост мирового спроса на алюминий. В совокупности эти тенденции дают нашему бизнесу хорошие возможности для достижения отличных показателей в 2023 году». Я думаю, что это отличный комментарий, который подчеркивает, что цены на алюминий устойчивы и будут такими в течение длительного времени из-за большого спроса, который невозможно удовлетворить быстро.

Помимо этого, компания также считает, что ее проект литейного цеха в Исландии сможет начать приносить доход в первом квартале 2024 года, когда они начнут производить зеленую заготовку Natur-Al. Будет интересно увидеть рост и влияние, которое он окажет на компанию. Сейчас может показаться преждевременным инвестировать в рынок алюминия, но я думаю, что CENX предлагает хорошую отправную точку. Зачастую труднее всего инвестировать, когда рентабельность низкая и все выглядит дорого, но именно здесь спрятаны жемчужины сырьевой отрасли.

Инвестирование в компании, подверженные колебаниям цен на сырье, всегда рискованно. Я уже говорил о низкой рентабельности CENX в 2022 году, и я думаю, что если мы увидим снижение как спроса, так и цены на алюминий, у компании вполне может быть отрицательная прибыль на акцию в 2023 году, как и в 2022 году. Но, как упомянул генеральный директор Похоже, что цены остаются стабильными, поскольку потребность в них все еще существует, несмотря на замедление экономики.